金融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示(shì)，4月明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了国际(jì)食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(qu明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了án)球(qiú)主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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